Die Bausteine: womit wir dein Geld anlegen

Drei Bausteine, alle Angaben offen — ISIN, Kosten, Domizil, Stand.

Von Thierry Borgeat · Geprüft von Patrick Rissi, CFA und Florian Jauch, CFA · 9 Minuten Lesezeit

01Warum es diese Seite gibt

In unseren Beiträgen steht meistens «ein breit gestreuter Weltaktienindex» oder «rund 12% Schwellenländer». Das ist die Struktur. Diese Seite ist der Ort, an dem die konkreten Produkte stehen — mit ISIN, Kosten und Stand.

Zwei Gründe für diese Aufteilung. Erstens kannst du hier alles an einem Ort nachprüfen, statt es über dreissig Beiträge zusammenzusuchen. Zweitens können sich Bausteine ändern: eine günstigere Tranche, ein besser abbildender Fonds, eine veränderte Indexgewichtung. Dann ändert sich diese Seite — und nicht dreissig andere, die dann teilweise veraltet wären.

Stand dieser Seite: 23. September 2026. Alle Angaben stammen aus den Factsheets der jeweiligen Fonds.

02Das Weltaktienportfolio: 88% und 12%

Der Aktienteil bildet den Weltaktienmarkt ab, inklusive Schwellenländer. Wir setzen ihn aus zwei Bausteinen zusammen:

Zusammen ergibt das dieselbe Zusammensetzung wie der MSCI ACWI, der Index, der beides in einem abbildet. Die 12% sind keine Meinung von uns, sondern die Gewichtung, die Schwellenländer derzeit im Index haben.

03Warum zwei Bausteine statt einem

Es gibt Fonds, die Industrie- und Schwellenländer in einem abbilden. Sie kosten mehr — wie viel mehr, hängt vom Fonds ab:

Stand 23. September 2026. Produktkosten laut Anbieterangaben.

Zwei Dinge dazu, und wir sagen beide offen.

Erstens: Es gibt ACWI-ETFs, die gleich günstig sind wie unsere Kombination. Sie bilden den Index aber über ein Tauschgeschäft mit einer Gegenpartei ab statt über echte Aktien. Wir setzen sie nicht ein — aus demselben Grund, den wir in Physisch oder synthetisch ausführen. Wer das anders gewichtet, kommt hier zu einem anderen Schluss, und das ist eine legitime Position.

Zweitens: Gegenüber der günstigsten physischen Einzellösung sparen wir 0.056% pro Jahr. Das ist weniger spektakulär, als eine Gegenüberstellung mit dem teuersten Anbieter aussehen liesse:

Modellrechnung mit 7% Bruttorendite pro Jahr und 0.12% Produktkosten für die Einzellösung. Keine Prognose.

Dazu kommen zwei Punkte, die nicht in der Kostenquote stehen: Beide Bausteine werden in Franken gekauft, und bei der Zeichnung des Schweizer Fonds fällt keine Stempelabgabe an. Der Preis für all das ist eine zusätzliche Position im Depot.

04Wie die Quote nachgeführt wird

Die Schwellenländerquote im Index ist nicht fix. Sie lag in den letzten Jahren im Bereich von zehn bis dreizehn Prozent. Unsere Zielquote folgt ihr.

Was die Quote nicht verschiebt: Kursbewegungen. Laufen die Schwellenländer besser als die Industrieländer, steigt ihr Gewicht in unseren beiden Bausteinen genau gleich wie im Index selbst. Da gibt es nichts nachzuführen, und das ist der Grund, warum wir nicht regelmässig umschichten müssen.

Was die Quote verschiebt: Änderungen am Index. Ein Land wird von Schwellen- zu Industrieland hochgestuft, neue Unternehmen kommen dazu, Einbezugsfaktoren ändern sich. Das passiert selten und wird von MSCI im Voraus angekündigt.

05Baustein 1: Industrieländer-Aktien

Warum Irland: Das Fondsdomizil entscheidet, wie viel Quellensteuer auf US-Dividenden einbehalten wird, bevor der Fonds überhaupt etwas erhält. Ein irischer Fonds zahlt dank Doppelbesteuerungsabkommen 15% statt 30%. Weil US-Aktien rund siebzig Prozent eines Industrieländerindex ausmachen, sind das in der Grössenordnung 0.15% bis 0.19% pro Jahr. Mehr dazu in Irische ETFs: 15% statt 30%.

Warum physisch: Der Fonds hält die Aktien tatsächlich. Er bildet den Index nicht über ein Tauschgeschäft mit einer Gegenpartei ab. Die Abwägung dazu steht in Physisch oder synthetisch.

Ein Punkt der Vollständigkeit halber: Physisch replizierende Fonds dürfen Wertpapiere gegen Sicherheiten verleihen und daran verdienen. Dieser Fonds darf das ebenfalls. Das ist eine Nebeneinnahme, die einen Teil der Produktkosten ausgleicht — und zugleich die eine Stelle, an der auch ein physischer Fonds ein Gegenparteirisiko eingeht. Die tatsächlichen Erträge stehen im Jahresbericht des Fonds.

06Baustein 2: Schwellenländer-Aktien

Dieser Baustein ist ein Indexfonds, kein ETF. Der Unterschied ist technisch, hat aber zwei praktische Folgen.

Er lässt sich auf den Rappen genau kaufen. Ein ETF-Anteil kostet, was er kostet, und weniger als einen Anteil kann man nicht kaufen. Bei einem Indexfonds geht es auf drei Nachkommastellen. Deshalb stimmt die Aufteilung zwischen den Bausteinen bei dir schon ab CHF 500 und nicht erst ab mehreren tausend Franken.

Es fällt keine eidgenössische Stempelabgabe an. Bei der Ausgabe neuer Anteile eines Schweizer Fonds entfällt die Umsatzabgabe von 0.15%, die beim Kauf eines ausländischen ETF an der Börse anfällt.

Ausserdem verleiht dieser Fonds keine Wertpapiere. «NSL» steht für «No Securities Lending». Das kostet eine mögliche Nebeneinnahme und erspart das damit verbundene Gegenparteirisiko.

07Baustein 3: Obligationen in Franken

Dieser Baustein kommt in den Profilen Defensiv und Ausgewogen zum Einsatz. Er enthält Obligationen in Franken mit guter bis sehr guter Bonität. Seine Aufgabe ist nicht Rendite, sondern Schwankungsdämpfung: Wenn Aktien fallen, fällt dieser Teil in aller Regel weniger stark oder gar nicht.

Wie jeder Obligationenfonds reagiert er auf Zinsänderungen. Steigen die Zinsen, fallen die Kurse bestehender Anleihen. In den letzten fünf Jahren lag die Wertentwicklung dieses Bausteins leicht im Minus. Auch er wird bei Zeichnung mit einem Ausgabeaufschlag belastet; die aktuellen Konditionen stehen im Factsheet des Fonds.

Wie viel Obligationen zu dir passen, hängt vor allem davon ab, wann du das Geld brauchst. Dazu Wie viel du monatlich investieren solltest.

08Die drei Profile — und was sie kosten

Du wählst das Profil, die Bausteine setzen es um. Die Verwaltungsgebühr ist in allen Profilen gleich, die Produktkosten unterscheiden sich leicht, weil die Bausteine unterschiedlich viel kosten.

Die Schwellenländerquote bezieht sich auf den Aktienteil: 12% von 30% Aktien ergeben 3.6% des Gesamtportfolios.

Wenn wir in unseren Beiträgen von 0.45% all-in schreiben, ist das Profil Wachstum gemeint, weil es beim Sparplan das meistgewählte ist. Die vollständige Staffel steht hier.

09Wie gekauft wird

Investiert wird wöchentlich. Zwei der drei Bausteine sind Indexfonds und lassen sich auf den Rappen genau zeichnen, nur der Industrieländer-ETF wird in ganzen Anteilen gekauft. Daraus ergibt sich eine einfache Regel:

Ausgeglichen wird immer über neue Einzahlungen, nie über Verkäufe. Damit entstehen beim Ausbalancieren weder Stempelabgabe noch Handelsspanne.

Das Mandat beginnt bei CHF 500. Ab diesem Betrag lässt sich die Aufteilung sinnvoll abbilden — in den ersten Wochen mit kleinen Abweichungen, die sich mit jeder Einzahlung von selbst schliessen.

10Was in den Schwellenländern wirklich steckt

Die meisten denken bei Schwellenländern an Rohstoffe und Billigproduktion. Der grösste Block ist etwas anderes:

Stand 31. August 2026. Quelle: Factsheet des Fonds.

Über vier Zehntel des Schwellenländerteils sind Technologie — Halbleiterhersteller, Elektronik, Internetkonzerne. Das ist die ehrliche Kehrseite: Dieser Baustein ist stark auf eine Branche konzentriert. Er streut geografisch breiter als ein Industrieländerindex, aber nicht unbedingt breiter über Branchen.

11Was diese Bausteine nicht sind

Sie sind keine Renditezusage. Wie stark Schwellenländer schwanken, zeigt ihre eigene Reihe der letzten Jahre, in Franken gerechnet:

Wertentwicklung des Fonds in Franken, Stand 22. September 2026, vor Gebühren auf Anlegerebene. Über fünf Jahre entspricht das 6.25% pro Jahr. Die historische Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.

Ein Jahr mit fast minus neunzehn Prozent und ein laufendes mit plus dreissig — beides innerhalb von fünf Jahren. Wer diese Schwankung nicht aushält, sollte den Aktienanteil tiefer wählen, nicht die Schwellenländer weglassen.

Und um es klar zu sagen: Wir nehmen Schwellenländer nicht auf, weil sie zuletzt gut gelaufen sind. Wir nehmen sie auf, weil sie zum Weltmarkt gehören. Hätten wir diese Seite vor drei Jahren geschrieben, stünde dieselbe Aufteilung darin, nur mit anderen Zahlen in der Tabelle darüber.

Sie sind auch keine aktive Auswahl. Ein Index kauft, was gross ist. Er stellt keine Fragen zur Bewertung. Für die meisten Anleger ist das die richtige Wahl — aber es ist eine Eigenschaft, kein Gütesiegel. Wie sich das zu unserem aktiven Ansatz verhält, steht in Passiv, aktiv oder beides.

12Häufige Fragen